Czy „bańka wszystkiego” zaraz pęknie?

Autor: Charles Hugh Smith

Czy „Wszystkiego Bańka” zaraz pęknie? Zacznijmy od tego, co nam powiedziano: nie ma żadnej bańki  , wszystkie aktywa szybujące na niespotykane dotąd wysokości są rozsądnie wyceniane na „stałym wysokim plateau” z powodu AI, niedoboru mieszkań, niedoboru Ferrari, spadkowych stóp procentowych, Fed machającego martwymi kurami przy ognisku, ludzi kupujących pastę do zębów i tak dalej: cokolwiek wymienisz, to jest powód, dla którego aktywa dryfują w górę.

To wszystko brzmi całkiem wspaniale, ale jakoś nie wspomina się o pompie nadmuchującej bańkę: chodzi o pieniądze, kochani  , dziesiątki bilionów jenów, juanów, euro, dolarów, peso itd., pożyczane lub wyczarowywane od czasu ostatniej fali zamieszania w 2008 r., kiedy każda jednostka waluty weszła do globalnego, wolnego dla wszystkich, rynku aktywów.

Z powodu historycznie niskich stóp zwrotu  gotówka to śmieci  , a sposobem na zarobek jest przejście od producentów układów scalonych AI do Ferrari, Colgate, a następnie do kolejnego gorącego sektora: może uranu, może guana nietoperza, może nowej kryptowaluty z motywem pieska, może kolejnej wersji transakcji carry trade opartych na jenie. Tak naprawdę nie ma to znaczenia, ponieważ  kapitał jest cyfrowy, a zatem mobilny.

Ramię w ramię z niekończącym się strumieniem nowych „pieniędzy” i kredytów idą  finansjalizacja i globalizacja  , które przekształciły każdy składnik aktywów w całkowicie zglobalizowany, utowarowiony składnik aktywów, który można sekurytyzować, pakować, zabezpieczać i wykorzystywać dźwignią w Niebie finansów, w którym finanse stają się miarą  wszystkich rzeczy  .

Dom po drugiej stronie ulicy nie jest już schronieniem: jest sfinansowanym aktywem  , który jest teraz częścią portfela nieruchomości na wynajem należącego do (i korzystającego z dźwigni finansowej) pewnego podmiotu z siedzibą w Dubaju, który mógłby dokonać sekurytyzacji portfela i sprzedać go funduszom emerytalnym w Norwegii.

Albo jest to jeden z dziesiątków krótkoterminowych wynajmów wakacyjnych (STVR) w  prywatnym  portfelu zarządzania majątkiem zamożnej rodziny.

To samo dotyczy każdego zasobu na planecie.  Ziemia rolna nie służy do uprawy żywności — służy do wzrostu bogactwa, ponieważ globalny „niedobór” miejsc do przechowywania kapitału sprawia, że ​​jego wartość jest poza zasięgiem tych, którzy faktycznie chcieliby wykorzystać ziemię do uprawy żywności.

Dla bogatych kredyt jest w nadmiarze, natomiast brakuje aktywów, które mogłyby wchłonąć morze kapitału krążącego w  funduszach  zarządzania majątkiem  , fundacjach filantropijno-kapitalistycznych i innych placówkach 0,1% najbogatszych, co, jak ilustruje ten wykres, doprowadziło napędzaną kredytem bańkę wszystkiego do niespotykanych dotąd poziomów bogactwa prywatnego.

Mówi się nam, że bańka to przypływ unoszący wszystkie łodzie, ale jest to, hmm, dezinformacja , ponieważ udział najbiedniejszych 50% w finansowym nieoczekiwanym zysku pozostaje sygnałem szumu na poziomie 2,6%.

Podstawowym skutkiem Bańki Wszystkiego jest ekstremalna nierówność bogactwa i władzy.  Bogaci stali się znacznie bogatsi, podczas gdy wszyscy inni nabyli więcej długu, tj. obowiązek płacenia większej części swoich zarobków bogatym, którzy mają kredyt hipoteczny, kredyt samochodowy, kredyt studencki itp.

Istnieje zabawny, drobny efekt skrajnych nierówności pomiędzy bogactwem a władzą, znany jako  nieporządek społeczny  , który może objawiać się na wiele, równie zabawnych sposobów, jako powstania ludowe, dzikie strajki,  rezygnacje  , obywatelskie nieposłuszeństwo i wiele innych sposobów wyrażania „  no mas”  .

Ekstremalna stała się Bańka Wszystkiego w nieruchomościach mieszkaniowych, niemal podwajając szaleństwo bańki mieszkaniowej z 2006 r.  Przypomnijmy, że indeks Case-Shillera śledzi cenę rynkową tych samych domów w czasie, więc nie ma sposobu, aby manipulować statystykami.

Wśród największych zwycięzców Bańki Wszystkiego znalazła się – tak, wiem, że jesteś w szoku – Wall Street  , gdyż indeks brokerów i dealerów prześcignął nawet indeks akcji S&P 500, który był wtedy bańką spekulacyjną.

Bańka Wszystkiego jest globalna  , co oznacza, że ​​jej deflacja zaszkodzi całej światowej gospodarce. Rozważ ten wykres przedstawiający koncentrację chińskiego majątku gospodarstw domowych w nieruchomościach: prawie 80% całego majątku gospodarstw domowych znajduje się w nieruchomościach, bańka, która teraz pęka, pomimo wysiłków władz, aby ją ponownie napompować. Ceny spadły o 25% do 37% w miastach poziomu 1, a nawet więcej w miastach poziomu 2 i 3.

Odwrotny efekt bogactwa  , gdy główny zasób domowego bogactwa więdnie, będzie monumentalny. Zaufanie   nie jest tylko osobiste? zaufanie jest krytycznym spoiwem rynków i zarządzania. Gdy zaufanie zostanie utracone, jego odzyskanie jest trudne lub niemożliwe.

O tym, że rozkwitła Róża Wszystkiego, świadczą anegdotyczne dowody napływające ze świata realnego:  wyceny nieruchomości na różnych rynkach spadły o 25% w stosunku do wartości szczytowych, zasoby nieruchomości rosną, sprzedaż spada, sieci restauracji bankrutują, zadłużenie z tytułu kart kredytowych osiąga niespotykane dotąd wysokości, akcje sklepów dolarowych spadają itd.

Ale hej, prawdziwy świat się nie liczy? jedyne, co się liczy, to wzrost aktywów finansowych. Jeśli para jen-quatloo startuje, wszystko jest w porządku.

Jest kilka zabawnych rzeczy w zaciągnięciu 315 bilionów dolarów długu na całym świecie w celu napędzania „wzrostu”:  jedną z nich są  odsetki od całego tego długu  , które stają się niemożliwe do utrzymania w przypadku wzrostu rentowności, oraz  inflacja , która albo podnosi rentowność, uniemożliwiając dalsze finansowanie „wzrostu” za pomocą większego długu, albo niszczy siłę nabywczą dochodów pracowników, przebijając bańkę swobodnej konsumpcji podtrzymującą globalną gospodarkę i bańkę zadłużenia.

Podsumowując:  czy Bańka Wszystkiego pęknie? Tak.

Czy władze spróbują napompować bańkę? Tak.

Czy to zadziała? Nie.